减持规则宜松一些还是紧一些?

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新减持规则出台以来,虽然变相减持仍存在一定漏洞,但总体而言,大股东、董事、监事减持需求大幅放缓,变相减持难度突然加大。然而,在实际情况中,仍然存在着交易所交易基金变相减持和组合减持的现象。综上所述,在新的减持规则的压力下,资本减持的需求得到了一定程度的抑制,但一些资本却千方百计实现变相减持,试图锁定减持的利润时间。

也许有人认为,不断收紧新的减持规则不利于重振市场流动性。与此同时,新减让规则的设计实际上并没有从本质上解决资本减少的问题,而是不断延缓了减让的压力,当解禁的同时,资本密集型减让的压力也无法逃脱。

从某个角度考虑,降价本身不是太大的问题,市场的自我选择仍然需要得到尊重。如果过度干预市场的自我监管需求可能会影响市场的流动性和市场的自我监管功能。然而,a股市场的减持与大股东持股的极低成本是分不开的,而上市公司的大股东由于其在信息和资本方面的优势,在资本市场上具有长期优势。因此,从投资者的角度来看,减少紧张的关键在于资本市场财富的再分配是否公平,市场发展土壤是否良好。

从上市公司大股东的角度来看,减持和锁定利润是一方面,但另一方面也可能考虑到企业发展和经营的资本要求。然而,在融资渠道相对有限的背景下,企业尽最大努力筹集资金。股权质押是一种方式,减资也是一种回收资金的方式。然而,在有限的减持环境下,上市公司也利用各种方式达到回收资金的目的。

从资本机构的角度思考,特别是那些注重股权投资的机构,早期对企业进行深度投资的关键是看退出的效果。其中,企业成功上市往往会给股权投资基金带来可观的投资回报。在实际情况下,只要一两家公司成功上市,有时10家公司就可以弥补损失。凭借资本市场上无与伦比的新股的神话效应,持有股票成本相对较低的资本机构在退出期间实现了丰厚的投资回报。

从投资者的角度来看,股票市场本身也是财富重新分配的投资场所。多年来,由于持股成本的差异,持股成本非常低的资本往往获得巨大的投资回报。相比之下,持有股票成本高的投资者发现很难在二级市场获得投资回报。

真正高质量的上市公司几乎没有减持的压力,甚至大股东和董事也会采取增持而非减持的策略。然而,在a股市场上,真正高质量的上市公司数量确实很少。相比之下,许多上市公司的上市意图非常明显。多年来,他们对投资者投资需求的回报重视不够,而不平等和不平衡的投融资在一定程度上影响了投资者的切身利益。或许,从资本的角度来看,我希望减持规则会更加宽松,但从投资者的角度来看,我希望减持规则会进一步细化,以减少资本不断减少套利的需求。

(责任编辑:王志强HF013)