京东方A:积极推进物联网转型,加快提升AMOLED竞争力

事件:

8月26日,公司发布2019年半年报,显示2019年上半年实现营业收入550.39亿元,增长26.60%,归属母公司净回报16.68亿元,减少43.92%,非归属母亲净利润6.51亿元,减少56.65%。

评论:

积极推动物联网转型,业务收入快速增长。该公司的业务收入正在快速增长。主营业务收入中,港口设备营业收入508.97亿元,同比增长29.94%; IWU营业收入75.22亿元,同比增长2.38%; IWU营业收入6.64亿元,同比增长26.09%;公司进一步推动了港口设备,IWU和IWU三大业务领域。随着快速发展,物联网的转型战略继续稳步推进。

精益管理持续改善,公司的运营效率。相关费用中,销售成本13.65亿元,比上年增长5.45%,管理费用21.97亿元,比上年增长2.49%。

财政支出11.67亿元,比上年同期减少287%,研发投入38.94亿元,增长6.81%。公司拥有高效的管理和良好的成本控制。公司不断加大研发投入,许多产品和技术开发项目取得了成果,人工智能和大数据技术应用取得了进展,同时专利布局不断优化。公司的生产线技术水平和技术能力不断提高,表明企业质量管理水平不断提高。

三大业务协同发展,物联网成为企业转型的新方向。2019年,公司继续坚持物联网转型战略,探索物联网应用场景需求,在专业细分市场创造竞争优势,同时继续加强营销、技术和系统功能,进一步提升港口设备、智能物联网和智能医疗工作者。商业部门发展迅速,显示设备的整体出货量继续位居世界第一。柔性oled智能手机的市场份额居全球第二,全球竞争力持续增强。公司在物联网领域的技术应用也取得了进展,一些软件系统和技术实现了产品落地,公司的物联网技术优势将进一步巩固。

投资评级及建议:我们看好公司在国内显示行业的领先地位和未来业务发展的潜力。预计公司2019-2021年EPS为0.12/0.17/0.23元,对应PE为31/22/17倍,维持“买入”评级。

风险警示:面板行业价格波动较大,下游需求达不到预期。

(编辑:DF386)