资金涌入债市!美债收益率曲线倒挂经济衰退风险加剧

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基金涌入债券市场,美国债券收益率曲线倒挂,经济衰退风险增加

根据美国银行美林银行最新基金经理调查,8月14日,基金经理对美国经济衰退的担忧升至2011年以来的最高水平,约三分之一的受访者认为下一次12个月可能出现全球经济衰退,这是自2011年欧洲主权债务危机以来的最高水平。

债券逐渐成为投资者资金的避风港。随着中央银行放松货币政策,全球目前15万亿美元的政府债券收益率为负。

8月14日截至发稿时,美国10年期政府债券收益率为1.65%,接近2016年10月以来的最低水平。美国2年期和10年期政府债券收益率曲线一直在颠倒自2007年以来的时间。美国30年期国债收益率跌至历史低点。

债券市场受到青睐

除美国银行美林证券调查显示美国经济衰退正在增长外,高盛经济学家将该国第四季度的增长预测下调至1.8%。

最近,世界银行估计2019年和2020年全球经济将分别增长2.6%和2.7%,比1月预测分别下降0.3和0.1个百分点,为2016年以来的最低水平。

国际货币基金组织(IMF)发布的最新一期《世界经济展望报告》预测,世界经济增长率将比今年和明年4月的预测下降0.1个百分点。报告称,由于贸易紧张局势升级,全球技术供应链受到威胁,全球经济增长依然低迷,下行风险加大。

由于担心经济衰退,美国银行美林证券调查显示,自2008年以来,基金经理对债券的利多最强,43%预计短期利率将在未来12个月内下跌,只有9%的投资者预测长期利率期限利率。会升起来。他们还认为企业和政府债券特别容易受到货币政策的影响,其次是美国股票和黄金。

瑞银认为,面对全球低利率,投资者预计将从债券和黄金等避险资产中获得回报。加上全球经济疲弱,欧洲和美国的通胀水平很低,即使如此低的债券收益率也是一个值得投资的目标。

美国国债收益率上下颠倒

自今年年初以来,包括美国国债在内的跨国政府债券收益率持续下跌。过去一年,10年期美国国债收益率下跌超过120个基点。

美联储在7月底宣布降息后,这一趋势进一步加剧。目前,至少10个国家的10年期国债收益率已经变为负值,德国不同时期的政府债券收益率已降至负值。

作为传统的避险资产之一,当市场风险情绪急剧上升时,美国债券收益率往往会大幅下跌,因此它们常被用作观察风险规避的“晴雨表”。

今年3月,3个月美国国债收益率和10年期美国国债收益率曲线12年来首次出现逆转。虽然他们恢复正常,但他们在5月再次逆转。

8月14日,2年期和10年期美国债券收益率曲线自2007年以来首次出现逆转。

据路透社报道,2年期美国国债对利率变化非常敏感,他们与10年期国债之间的收益率差异一直是市场参与者关注的焦点。

从历史上看,美国收益率曲线在过去50年经济衰退之前一直处于倒挂状态,只有一个误报。当短期债券收益率高于长期政府债券时,表明短期借款成本高于长期借款。在这种情况下,公司经常发现运营成本在上升,而且往往会放慢甚至搁置他们的投资。消费者借贷成本也有所上升,占美国经济活动三分之二以上的消费者支出将放缓。经济最终陷入萎缩,失业率攀升。

随着美国债券收益率持续下跌,一些分析师甚至担心美国债务“负收益率”的风险。

美国太平洋投资管理公司的全球经济顾问约阿希姆费尔斯警告说,美国债务的名义收益率并非幻想。如果贸易紧张局势继续升级,美国债券收益率的下跌速度可能比人们想象的要快。

(国际金融报记者李玉子)

主编:郭健